智博配资审计揭露部分政府投资基金运作不规范、资金闲置

近期，多个省份陆续公布2024年度省级财政预算执行情况的审计报告。

在肯定政府投资基金对经济社会事业发挥引导促进作用的同时，审计报告还提到，一些政府投资基金去年存在问题，包括运行不够规范、资金闲置、定位不清、投向存在问题等。

例如，河北审计报告提到，部分政府投资基金已运行多年，仍未明确投向领域，投资分散。科技投资引导子基金投资偏离投向1.43亿元。部分政府投资基金长期闲置，绩效管理仍需加强。3支省级政府投资基金闲置比例较高，如2019年财政出资5000万元要求设立科技成果转化引导子基金，截至2024年底，该笔资金仍在相关单位滞留未发挥效益。

福建省审计报告提到，政府投资基金管理机制尚未执行到位。基金整合效果有待加强，目前已整合的省级政府投资基金尚未开展投资，导致资金闲置。此外，个别基金未整合注入省级政府投资基金；部分基金投向设置有重叠。

湖北审计报告指出，因前期手续不到位等原因，14只基金长期闲置，涉及金额28.85亿元。此外，当地基金落实促进产业转型升级、服务创新创业政策有差距。12只基金未聚焦服务省委、省政府决策部署。16只基金未按协议约定支持省内产业发展。

江西审计报告称，部分基金的投资项目支持方向与基金目标定位不完全相符，支持省内重点产业发展不足。

当前，我国政府投资基金行业正向规范化、科学高效的方向发展。

母基金研究中心关注到，2025年1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号），首次从国家层面系统规范政府投资基金的设立、募资、运行与退出，分八部分提出25条具体措施。这份被业内称为“国办一号文”的文件，针对母基金关注的出资方式、返投安排、注册地限制、退出机制、耐心资本与容错免责等核心环节提出了全面部署，标志着母基金行业迎来重要指导性政策文件。

国办一号文鼓励创业投资类基金采取母子基金方式，并且，对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例、放宽出资条件、延长基金绩效评价周期。这一导向将使母基金在投早、投小、投长期等领域加大投入，尤其有利于硬科技等周期长的领域。同时，明确对基金设立的分级管理要求，县级政府应严格控制新设基金，严控县级政府新设基金管理人。

国办一号文明确，落实建设全国统一大市场部署要求，不以招商引资为目的设立政府投资基金，鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制，依法依规强化信用约束。优化政府出资比例调整机制，鼓励降低或取消返投比例。突出正向激励政策导向，提振市场投资信心。一方面，这对此前业内火热的“基金招商”模式产生深远影响，各地的招商型专项基金难以为继，另一方面，鼓励取消管理人注册地限制、降低或取消返投比例对GP来说是利好。

7月30日消息，国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》（以下简称《指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》（以下简称《办法》）意见。《指引》规范和指导了政府投资基金的投资方向、投资目的，《办法》提出了一套科学、全面的评价指标体系，并对评价结果采取相应的应用措施，有利于形成全国布局合理的政府投资基金高质量发展格局。

发改委在上述文件中亦强调：设立政府投资基金要落实建设全国统一大市场部署要求，不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例。政府投资基金投向要符合国家生产力布局宏观调控要求，避免投资于存在结构性矛盾的产业，在新兴产业领域防止盲目跟风、一哄而上。

在此背景之下，各地的政府投资基金模式正在迎来变革，打法有所调整改变，并非一味的招揽外部成熟的企业，而是更加因地制宜，根据当地资源禀赋、特色优势等培育好自己的优势产业，我们预计各地招商引资工作的重心都将由招引外部项目转向培育当地内生产业。

此外，在退出机制方面，国办一号文提出鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）和并购基金，拓宽退出渠道，并优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制。

总体来看，国办一号文不仅在顶层设计上填补了监管空白，也为母基金行业的规范化、专业化运作提供了坚实保障。出资比例和返投要求松绑、注册地限制取消、退出机制优化和容错机制建立等举措，正在重塑母基金的发展生态。

据母基金研究中心最新发布的《2025上半年中国母基金全景报告》，截至2025年6月30日，中国母基金全名单共包括460家母基金，其中包括政府引导基金338家，总管理规模达到29973亿人民币规模。

近半年，各地政府投资基金都在响应国办一号文做出规范调整。据母基金研究中心了解，在政府投资基金政策方面，多地正根据国办一号文修订完善相关政策和办法，预计相关政策在今年会陆续出台。

可以预见的是，政府引导基金作为产业发展的“助推器”，将在2025年进一步规范，更高效地吸引更多的资本带动产业转型和科技创新，培育并做大做强特色产业。

第29届世界投资大会暨第8届沙迦投资论坛将于2025年10月21日至23日在阿联酋沙迦举行。今年也是世界投资促进机构协会（The World Association of Investment Promotion Agencies, WAIPA）成立30周年。这两项活动将由世界投资促进机构协会、沙迦FDI办公室和阿联酋投资部联合举办。